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财经 暴跌之后,我们离历史大底还有多远?(深度干货)

2018-06-22作者:心情说说来源:李小艾次阅读

暴跌之后,我们离历史大底还有多远?(深度干货)

 

导语:经过连续暴跌,指数已经破掉所谓的3000点"政策底"。到底历史大底离我们还有多远,老司机给你指条明路。

1、 误人子弟

最近A股成了没妈的孩子,只有爹(跌)。

大跌过后,底部在哪里成为大家最关心的问题。不少媒体跳出来叫:3000点是政策底,筒子们不要怕!似乎这已经成为了共识:

暴跌之后,我们离历史大底还有多远?(深度干货)

 

他们给出的理由大概有以下几点:

· 从15年股灾开始,两次重要低点都出现在3000点附近;

· 今年4月份央妈定向降准,也是在3000点附近;

作为一名从业10年的老投顾,觉得很扯淡。就这点证据就敢说政策底,我真心怀疑这些货有没有见过真正的底部,是不是学了几篇儿歌三百首就可以当诗仙了。

暴跌之后,我们离历史大底还有多远?(深度干货)

 

不懂装懂也就算了,问题是还坑人,很容易误导普通投资者。

底部,也分很多种。这些年被玩出了花样,各种底部新词都出来了。正经点的有政策底、市场底,老不正经的有钻石底、婴儿底、儿童底、董事长底等等。

暴跌之后,我们离历史大底还有多远?(深度干货)

 

我们只谈正经的,历史性的大底,一定是政策底和市场底结伴出现。

政策底一般会打先锋,其后由于惯性往往还会再创新低,市场底在新低中孕育,一般最低点都藏在市场底里。

所谓政策底,就是跌的监管层也看不下去了,再不出手可能交易所都要关门。因而出台各种有利于股市上涨的政策、甚至亲自动手花钱买股票,来扭转悲观情绪。

因此,政策底不是随随便便就出现的,一定是到了生死存亡的时候。一旦出现,说明已经到了高层容忍的极限,历史大底就在附近。

二、还原真相

政策底真正的样子,绝对不是普普通的一次降准(还是定向降准)就能确认的,而是一整套救市组合拳。

用大白话讲,有什么招统统往上招呼。都生死存亡了,怎么会只出一拳?只要管用,王八拳也可以。

暴跌之后,我们离历史大底还有多远?(深度干货)

 

我们以最近3次的历史性大底作为标本,看看政策底的真正样子:

第一次:998点(2005年6月6日历史大底,之后最高上涨到6124点)

· 2005年1月24日,下调印花税;

· 2005年2月份,开放保险资金入市;

· 2005年5月25日,新股暂停发行;

· 2005年6月6日,历史大底998点;

第二次:1664点(2008年10月28日历史大底,之后最高上涨到3478点)

· 2008年8月,放慢新股发行节奏,从每月10家降到5家;

· 2008年9月,计划提高险资入市比例;

· 2008年9月16日,降息+降准,之后3个月内共4次降息,4次降准;

· 2008年9月18日,三大利好齐发:印花税单边征收、国家队汇金公司出手买股票、央企回购股票;

· 2008年9月21日,放松上市公司回购股票管制;

· 2008年10月28日,历史大底1664点;

· 2008年12月,新股暂停发行;

第三次:1849点(2013年6月25日历史大底,之后最高上涨到5178点)

· 2010年,发文提高险资入市比例;

· 2011年10月,国家队汇金出手买股票,直到13年6月历史大底才结束;

· 2012年7月,降息;

· 2012年10月,新股暂停发行;

· 2013年4月,鼓励上市公司回购;

· 2013年6月25日,历史大底1849点;

· 2013年11月,再次提高险资入市比例至25%;

· 2014年1月-7月,不断松绑险资投资A股的管制;

在三次政策底中,很多政策被多次运用,统计结果如下:

个人认为,上面这些政策信号至少同时出现4个以上,才能称作政策底。现在再回想那些所谓3000点"政策底"的理由,是不是和闹着玩式的?

三、单独说说股灾

虽然15年股灾期间也出台了类似救市政策,但不能就直接把这货丢到历史大底的堆里。因为历史大底成立条件不光止跌就完了,之后还得能涨。

998涨到6124、1664涨到3478、1849涨到5178,至少都有一倍以上的涨幅。

股灾后的低点最高涨幅才35%,18年开始的下跌基本也打回原形了,涨幅上不符合历史大底的条件。

原因嘛,觉得止跌靠政策,上涨还得靠政策,得有主线。

05年之后的牛市是因为股权分置改革、08年之后的牛市是因为4万亿拉动内需、14年之后的牛市是因为国企改革深化。

15年股灾后有啥?除了去杠杆就是防风险,压根就没有主线政策。这也注定了15年的救市只是阶段性底部,历史大底还够不上级别。

扯远了,再说回来,看看15年股灾期间的政策底都包括哪些:

· 6月27日,降准+降息;

· 6月29日,计划养老金入市;

· 6月29日,国家队汇金出手买股票;

· 6月30日,王亚伟等13家私募表态看多;

· 7月1日,调降A股交易费用;

· 7月4日,暂停新股发行;

· 7月7日,放宽险资入市比例;

· 7月8日,鼓励上市公司回购股票,6个月内不许减持;

· 7月8日,国家队5只2000亿规模的基金成立入市救火;

· 2015年8月26日,阶段性底部2850点;

可以说,15年这次股灾,之前的政策底工具不但全部用上,还创新了很多措施,连只进不出这种霸王条款都出来了。

除了每天喊话维稳,政府几乎动用了一切资源和手段,参与救市的部门有证监会、中金所、交易所、券商、央行、财政部、国资委,甚至连央视的新闻联播和公安部也加入进来。

政策频率上,以前都是一月几个,这次是一天几个,还从不重样。

和之前产生区别的主要原因,就是杠杆。之前的股市没杠杆,下跌的时候还有个缓冲时间。15年的股灾是带着杠杆往下搞,一开盘还没来及准备政策,直接就奔跌停了。

所以这真的是生死存亡时刻,不拼尽全力可能真的会崩盘。

四、回到现在

总结历史,还是为了应用在当下,更好的指导未来。

现在有没有政策底的特征?我们一条条来看:

· 险资入市?

木有,而且在下跌之前的17年,险资入市比例从40%降低到30%;

· 新股暂停发行?

木有,就在6月19日大盘暴跌4%当日,市场传闻第二天开始暂停IPO,证监会还立马跑出来辟谣,看不出一丝想暂停的迹象;

· 国家队入场?

木有,国家队不但没有入场,而且在下跌前已经把仓位降至2成,创历史新低。今年一季度5大国家队基金份额直接减少7成,也就是说这支临时救火队正在解散,而不是集结。

· 下调印花税或者其他交易费用?

木有;

· 鼓励上市公司回购?

木有;

· 降准降息?

这个可以有,今年已经有过两次定向降准。

但首先之前的救市政策都包含降息,这次只有降准,威力上就下降了一半;

其次,这次是定向降准,以前是全面降准。好比以前是全国范围降雨,现在是局部降雨;

第三,这次降准主要是为了借新还旧,对冲到期的9000亿,实际释放的流动性只有4000亿;

第四,降准目的央妈也说的很清楚,是为了加大对小微实体经济的支持,你们这些玩股票的是虚拟经济,想太多了。

现在到底是不是政策底,结论各位自己下。

结语:

中国股市是个政策市,政策底是每个历史大底的前提条件。之前15年股灾下跌了20%左右,就开启了政策底。

2018年以来,超过2%以上的暴跌已经有五次,跌幅已经满足20%,但政策底开启的迹象一点也没有。

这说明,这轮暴跌并没有触及监管层底牌,他们对于本次下跌的容忍度很高!如果你看懂这句话,不夸张的说可抵千金。

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